Rente stuurt de richting van goud en zilver

De rente is opnieuw de belangrijkste factor op de markt voor edelmetalen. In de eerste helft van 2026 draaide het sentiment volledig om. Waar beleggers begin dit jaar nog rekenden op meerdere renteverlagingen, houden zij nu juist rekening met een gelijkblijvende of zelfs hogere rente. Die ommekeer heeft de koersen van goud en zilver flink geraakt. Maar nu de rust weer iets lijkt teruggekeerd blijven veel analisten positief over koersontwikkeling van goud en zilver voor de komende maanden.

Van renteverlagingen naar renteverhogingen

Aan het begin van 2026 bereikten goud en zilver records. De markt ging ervan uit dat de Amerikaanse centrale bank (de Fed) de rente snel zou verlagen. Totdat een militair conflict in het Midden-Oosten de situatie volledig deed veranderen De energieprijzen stegen en daarmee ook de inflatie. Hogere inflatie dwingt centrale banken om de rente juist hoog te houden of te verhogen.

Het gevolg was groot. De verwachting van renteverlagingen verdween. De markt rekent nu zelfs op een mogelijke renteverhoging later dit jaar. Een eerste verlaging wordt pas in 2027 verwacht. In Europa verhoogde de Europese Centrale Bank (ECB) in juni de rente met 0,25 procent. Ook hier is de gestegen inflatie de belangrijkste reden.

‍

Waarom rente zo belangrijk is voor goud

Goud levert geen rente of dividend op. Wie goud bezit, ontvangt dus geen periodieke uitkering. Zodra de rente op spaargeld en obligaties stijgt, wordt goud daardoor minder aantrekkelijk. Beleggers noemen dit de “gemiste opbrengst”: het geld had ook rente kunnen opleveren. Een hoge rente drukt daarom vaak de goudprijs.

Daarnaast speelt de dollar een rol. Goud wordt wereldwijd in dollars verhandeld. Als de Amerikaanse rente stijgt, wordt de dollar meestal sterker. Voor Europese kopers wordt goud dan duurder. Dat kan de vraag afremmen.

‍

De correctie in cijfers

Sinds de top in het eerste kwartaal van 2026 is de goudprijs stevig gedaald. Zilver kreeg een nog grotere klap en halveerde in dezelfde periode bijna. Halverwege 2026 staat goud in dollars zo’n 7,5 procent lager dan aan het begin van het jaar. Zilver noteert ongeveer 19 procent lager.

Voor beleggers in de eurozone valt dit beeld iets milder uit. Door de sterkere dollar bedraagt het verlies in euro’s ongeveer 4,5 procent voor goud en 16 procent voor zilver. Dit laat zien hoe belangrijk de wisselkoers is voor Nederlandse beleggers. Goud kan in euro’s meer stabiliteit bieden, ook als de dollarprijs daalt.

‍

Zilver beweegt heftiger

Zilver reageert vaak sterker dan goud, zowel omhoog als omlaag. Dat komt door twee redenen. Ten eerste is de zilvermarkt kleiner en minder liquide, waardoor de prijs sneller schommelt. Ten tweede heeft zilver een dubbele rol. Het is een edelmetaal, maar wordt ook veel gebruikt in de industrie, bijvoorbeeld in zonnepanelen, elektronica en datacenters.

Toch blijft de basis van de zilvermarkt sterk. Volgens het Silver Institute is 2026 het zesde jaar op rij met een tekort. De vraag is groter dan het aanbod uit mijnbouw en recycling. Dit tekort kan de prijs op termijn ondersteunen.

‍

Wat verwachten de grote banken?

De grote banken hebben hun kortetermijnverwachtingen naar beneden bijgesteld. Onder meer Deutsche Bank en ING verlaagden hun koersdoelen. Toch blijven veel analisten op de langere termijn positief. Banken als Goldman Sachs en JPMorgan houden voor eind 2026 nog altijd koersdoelen aan die ruim boven het huidige niveau liggen.

Een belangrijke reden hiervoor is de hoge staatsschuld. De Verenigde Staten hebben inmiddels een schuld van meer dan 39 biljoen dollar. De rentelasten daarop lopen snel op. Veel analisten denken daarom dat de rente op termijn toch weer omlaag moet. Dat zou goud en zilver kunnen ondersteunen.

‍

Conclusie

De renteontwikkeling laat zien hoe gevoelig goud en zilver zijn voor het beleid van centrale banken. Een hogere rente zorgt op korte termijn voor druk, terwijl een lagere rente de koersen juist kan stuwen. De geschiedenis leert bovendien dat verwachtingen over de rente snel kunnen veranderen. Voor beleggers blijft het daarom verstandig om de agenda van de Fed en de ECB goed te volgen.

‍